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有色企业用期权操作的几种常用方式

浏览数：5564 发布时间：2022/11/15 13:34:20

2021年8月25日行权价沪铜65000不同月份看跌期权情况（单位：元/吨）

1、卖出看跌期权，在期货市场可能转变为期货多头，做好以行权价接货的准备

卖出看跌期权，是对将来市场分析为市场下跌空间有限，或价格仍将小幅看涨或振荡，难出现大幅下跌时的操作，希望赚取期权权利金，操作后如果期货市场价格下跌，期权可能转变成期货多头。

2021年8月25日，上期所沪铜2110期价运行在69000附近，我们认为今后一段时间将维持区间震荡。因此，决定卖出1000吨10月的看跌期权，执行价为65000，获得权利金每吨500元，如果9月24日期权到期时，上期所10月铜期货价格跌至65000以下，将意味着有1000吨10月份买入价65000元的期货多头。等同将以64500元/吨采购现货。远低于8月25日当天69000元/吨的价格。

缺陷：如果价格大幅上涨，只有每吨500元的保护能力。

2、买入看涨期权，防止价格大幅上升，通过期权盈利弥补原料成本上涨。

则是担心价格大幅上涨，买入看涨期权是其想要锁定可承受的最大成本。对于期权执行价的选择，取决于买方愿意付出的成本以及能够承受的现货、期货?险。在其他条件不变的情况下，看涨期权的执行价格越低，受到的保护程度越高，所付权利金成本也越高。

假设2021年2月18日，沪铝突破原来震荡区间市场看涨情绪高涨，企业担心价格可能会有一段明显的上涨行情，但又担心万一价格大跌带来追保压力，同时想保留低成本采购原料的机会。于是决定买入看涨期权对原料价格进行保护。当时的现货价为13000，AL2104期价13000，5月行权价900元/吨。假设不存在基差?险）