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广州期货-一周集萃-铅-供增需弱施压铅价，观察需求恢复情况-20240917

浏览数：1047 发布时间：2024/9/18 10:07:33

行情回顾
截至9月13日，沪铅主力合约收盘16715元/吨，周内铅价先跌后涨，较9月6日收盘价跌幅1.18%，收盘价主要运行区间16410-16750元/吨。
逻辑观点
原料方面：铅精矿供应维持紧张状态已是常态；废电瓶方面，月初铅价下跌行情中回收商畏跌积极抛货，但由于电瓶更换需求尚未释放，产废量有限，加之回收商开始出现惜售情绪，近几日废电瓶原料到货减少。
供需方面：原生铅方面，兴安银铅等多家炼企开启检修，原生铅供应下滑。再生铅方面，安徽等地区炼企逐步复产，本周再生铅产量略有增加。需求方面，终端消费不及预期，海合会反倾销调查对铅蓄电池出口带来抑制作用，电池成品库存高位累积，下游铅蓄电池厂开工率边际下调，目前需求处于现实偏弱、等待旺季预期兑现的情况。
库存方面：截至9月12日，国内主要市场铅锭社会库存为5.9万吨，较9月9日增加0.52万吨，较9月5日增加1.71万吨。
行情展望及投资建议
综合而言，再生铅企业逐步复产，而需求未有明显起色，下游铅蓄电池厂开工率下调，社会库存持续累积，供增需弱状况对铅价施压，观察需求修复情况，下周主力合约主要波动区间参考16200-17100元/吨。
风险提示
海外宏观风险；废电瓶供应变化；进口铅超预期增加。

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