逻辑观点：

基本面：美国3月PCE通胀指数同比增2.7%，核心PCE同比增2.8%，略高于预期；PCE环比增0.3%，核心PCE环比增0.3%，持平预期及前值。美国一季度GDP增1.6%，低于去年第四季度的前值3.4%和预期的2.4%。美国一季度核心PCE物价指数年化初值环比增3.7%，预期3.4%，去年四季度终值2.0%；实际个人消费支出初值环比增2.5%，预期3.0%，去年四季度终值3.3%。

消息面：美联储威廉姆斯表示，货币政策处于良好状态，美联储不急于降息，最终利率需要降低，将在某个时点降息。美联储卡什卡利表示，美联储在降息之前，需要获得对通胀正在下降的更多信心，并可能将降息推迟到2024年之后，鉴于近期通胀数据意外上扬，今年也有可能适宜维持利率不变。欧洲央行管委内格尔表示，6月降息后不一定是一系列降息，服务业通胀仍然高企，受持续强劲工资增长推动，不能预先承诺特定的利率路径。欧洲央行副行长金多斯表示，抗通胀斗争即将结束，最大的潜在威胁来自服务业通胀；如果没有意外，6月降息看起来已经达成一致。欧洲央行管委内格尔表示，如果新的预测和最新数据证实通胀增速将回到2%，欧洲央行可以考虑降息。据外媒报道，以色列总理在4月25日内阁会议上批准了在加沙地带南部城市拉法开展地面军事行动的计划；胡塞武装25日表示，该组织袭击了一艘在亚丁湾的货船和以色列红海城市埃拉特。

市场资金面：截至4月23日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加7403手至142139手，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少797手至39393手。截至4月26日，SPDR黄金ETF持仓832.19吨，周内流入0.28吨；SLV白银ETF持仓13334.61吨，周内流入383.86吨。       

操作建议：贵金属价格周初大幅下跌后探底回升，沪金周跌2.26%至554.86元/克，沪银周跌3.70%至7132元/千克。美国一季度GDP增速弱于预期，PCE通胀见底，海外降息预期略微降温，CME FedWatch模型预测，7月维持利率水平不变几率68.7%；直至9月累计降息25bp几率43.8%，累计降息50bp几率12.5%；今年以内累计降息25bp几率39.5%，累计降息50bp几率28.8%，累计降息75bp几率9.8%。地缘政治冲突等不确定性较强，后续留意相关事件发展，前期下跌后内盘贵金属背靠下方20日均线反弹，关注均线支撑，维持相对看多观点。
报告链接：广州期货-一周集萃-贵金属-美国3月PCE通胀略超预期，贵金属价格探底回升-20240428