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广州期货-一周集萃-工业硅-多空博弈加剧，上行压力仍存-20240602

浏览数：855 发布时间：2024/6/2 22:28:30

行情回顾：

截至5月31日，主力合约Si2409收盘价为12835元/吨，周环比下跌105元/吨（-0.81%），月环比上涨665元/吨（+5.46%）；本周盘面整体呈震荡走势，但波动较为剧烈，振幅达到7.1%，在强预期与弱现实下，多空博弈明显加剧

逻辑观点：

政策面：光伏消纳红线放宽、行业新增产能趋严，《方案》整体相对利多。近日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，由于今年以来光伏消纳红线已对光伏装机起到抑制作用，政策降低新能源利用率，意味着对光伏消纳红线有所放松，有望刺激光伏终端装机需求得到改善。另外，合理布局硅的新增产能，或将影响工业硅、多晶硅后续新增产能项目，但对于已审批在建项目不会影响，更多影响未来计划新增产能项目（未审批），整体对于行业供应长期过剩预期有所改善。
基本面：供增需减预期不改，宽松格局或难改善。供应端，四川进入平水期，工厂已在陆续复工复产，由于云南汛期较四川晚1个月左右，当前依旧维持枯水期低开工率，但进入6-7月份之后将相继进入丰水期，届时有望进一步推进复产。需求端，目前多晶硅价格已跌破较多企业现金成本线，在高库存压力下，部分成本较高产能已停车检修，多数企业均有布局降负荷或检修计划，后续产量将出现下降，对于工业硅需求存在下降预期。

行情展望

由于国务院发布政策整体相对利多，短期在资金炒作下或对盘面仍有一定支撑，但较难直接扭转行业宽松格局，西南丰水期复产在即，较多工厂套保意愿较强，上方存在较大套保压力。因此，在基本面宽松格局较难改善情况下，盘面后续或存在回落风险。

操作建议：谨慎资金观望为主，激进资金可尝试逢高做空机会
风险提示：西南复产不及预期，光伏装机超预期

分析师：许克元F3022666 Z0013612 电话:020-22836081 邮箱:xuky@gzf2010.com.cn

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