行情回顾：截至4月12日，主力合约Si2406收盘价为12145元/吨，周环比上涨135元/吨（+1.12%），月环比下跌1125/吨（-8.44%）；本周盘面有所反弹，主要由于宏观情绪较好，叠加盘面整体估值相对较低，但现货情绪依旧悲观，使得盘面反弹空间相对受限。
逻辑观点：
供应方面：全国开工继续下降，供应存在边际收缩预期。具体而言，西南产区处于枯水期，开工维持低位，而新疆、陕西地区个别工厂存在停炉检修，供应整体存在边际收缩预期。据百川盈孚统计，周内全国开炉率38.5%，其中新疆开炉率63.6%、云南开炉率23.2%、四川开炉17.0%。
需求方面：市场成交较为清淡，下游采购压价情绪依旧较高，维持刚需采购。三大下游除铝合金市场相对稳定外，核心板块多晶硅与有机硅市场情绪依旧悲观，整体库存压力较大，市场仍处于下行通道，暂未看到企稳迹象，使得下游整体依旧维持刚需采购。
消息方面：交割新规公布，仓单价值存在贬值预期。近日，广期所公布交割质量标准修改的通知，具体包括对基准交割品、替代交割品的质量要求增加微量元素指标，以及对替代交割品的升贴水进行调整，适用于Si2412合约及以后合约。当前主力合约依旧执行原先交割质量标准，但由于仓库库存水平整体偏高，以及新规则使得市场对于当前仓单价值存在贬值预期，仓单压力或将提前显现。
行情展望：当前下游需求持续低迷，暂未看到边际改善迹象，叠加仓单库存整体偏高，随着交割新规公布，仓单价值存在贬值预期，或将导致仓单压力提前显现，预计盘面或将承压运行。
操作建议：可尝试逢高做空机会

风险提示：北方供应减产，需求恢复超预期

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