行情回顾：
上周股市震荡回落，成长风格领跌，市场热点集中在有色板块，使得价值股防御性凸显。截至4月14日收盘，上证指数下跌1.62%，报3,019.47点，上证50、沪深300、中证500、中证1000涨跌幅分别为-2.31%、-2.58%、-1.81%、-2.95%。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-1.95%、1.00%、1.85%、-10.66%，其中值得关注的是IM远月合约年化贴水超过10%，已达近期较高水平，大幅贴水带动雪球票息上升，中性对冲成本拉高，但雪球新增产品的陆续入场或为IM贴水进一步加深增加阻力
逻辑观点：
3月经济改善不持续的信号增加(CPI、出口、社融信贷)，需求乐观预期发酵受阻，市场对总量经济信心仍然不足，风险偏好较低，从市场交易线索来看四月中下旬业绩及监管政策端预期及事件催化或成为盘面行情主导因素
4月中下旬进入业绩集中披露期，伴随周末颁发的“新国九条”，市场或将转向聚焦业绩期及政策预期。并重新聚焦政策预期。“新国九条”既是针对过去问题的监管强化，也蕴含着下一波趋势的线索：除成长性之外，投资者还需考虑估值提升的机会，无疑可选资产越来越少。放眼当下，高股息既拥有核心资产的壁垒，同时其自身的高分红也使得其估值更具稳定性，是顺应政策趋势的方向。
周末伊朗发动对以色列攻击，外盘黄金、石油在率先异动，但事件落地后均冲高回落，盘面留下一根上影线。对于战争带来的影响，短线市场交易一致性非常强，但考虑到前期黄金、原油等避险资产拉升较多，谨防获利资金趁事件落地离场
行情展望：总量经济弹性仍不足，市场风险偏好较低，随着业绩窗口期临近，“新国九条”发布以及周末地缘政治事件，后续市场投资审美或回归业绩驱动、基本面审美、追寻景气的模式，建议多IF空IM套利策略继续持有
操作建议：多IF空IM策略继续持有

风险提示：地缘局势再度恶化、人民币汇率波动较大、海外超预期紧缩

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