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广州期货-一周集萃-沪铜-短期价格维持高位运行-20240331

浏览数:1686    发布时间:2024/4/1 10:34:16

行情回顾

截至3月29日,沪铜主力2405合约收盘72530元/吨,周内铜价震荡整理为主,主要运行区间71640-72690元,涨幅0.33%。

逻辑观点

宏观面,美联储降息预期跟随经济数据变化或仍有摆动,短期美元指数延续区间震荡。美国2月核心PCE环比回落至0.3%,2月PCE物价指数同比上涨2.5%,1月份为2.4%。核心PCE物价指数年率录得2.8%,月率录得0.3%。基本符合预期,鲍威尔重申美联储并不急于降息。国内方面,当前国内制造业及地产表现均未有明显好转,继续关注数据表现,如3-4月恢复不及预期,市场交易重心或有所转移。产业面,铜精矿的紧缺仍是支撑价格的主要矛盾,TC继续走低,CSPT小组再次倡议联合减产,建议减产幅度5-10%。与此同时,乐观预期及供应端炒作推高的价格将持续面临需求的验证。当前库存累增幅度有所放缓,预期4月消费环比好转,叠加冶炼端集中检修或影响供应,供需存边际改善预期。截止3月29日,SHFE铜库存29万吨,相较3月22日增加约0.51万吨。3月28日SMM中国电解铜社会库存39.09万吨,较上周四(3月21日)增加0.36万吨;SMM进口铜精矿指数(周)报6.38美元/吨,较上一期的10.63美元/吨减少4.25美元/吨。

行情展望及投资建议

海外方面,美国各项经济数据保持韧性,鲍威尔重申美联储并不急于降息,美元指数延续偏强态势。产业面,CSPT举行的最新会议决定不设定二季度加工费指导价,同时建议联合减产幅度为5-10%。4月冶炼厂进入集中检修阶段,消费或边际好转,库存有望去化,短期价格维持高位运行。下周CU2405主波动区间参考71500-73500元/吨。

风险提示

下游需求明显低于预期;冶炼厂减产超预期

报告链接:广州期货-一周集萃-沪铜-短期价格维持高位运行-20240331

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