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广州期货-一周集萃-畜禽养殖-期价转为近弱远强-20240317

浏览数：2935 发布时间：2024/3/17 17:02:52

生猪摘要:

行情回顾

现货震荡偏强，整体上涨幅度不大，期价整体上涨，远月相对强于近月，近月基差变动不大，而远月基差小幅走弱。

逻辑观点

从供需端角度看，市场基于行业产能去化即能繁母猪存栏持续下滑合理预期远期趋于改善，这体现在期价远月升水结构上，市场分歧更多在于供需改善的幅度，这对应后期现货表现。从农业农村部公布的2023年4季度末生猪存栏来看，今年上半年生猪供应量同比下降4%左右，考虑到生猪出栏体重同比上升，这意味着上半年供需改善幅度或受限，更多取决于市场供应节奏，即屠宰企业冷冻入库和养殖户惜售压栏与二次育肥等；

从饲料成本角度看，随后春节前后饲料原料即豆粕和玉米均有所上涨，但较去年同期仍有较大幅度下滑，考虑到养殖利润同比改善，在一定程度上反映供需改善的预期，需要特别留意后期饲料原料价格走势；

综合来看，中期行业供需与饲料成本均存在不确定性，且期价升水在一定程度上反映市场看涨预期，建议更多关注短期市场节奏，这直观体现在现货走势上。

行情展望

维持中性观点。

操作建议

建议投资者观望为宜，可根据市场节奏和现货走势参与月间价差套利。

风险因素

疫情。

鸡蛋摘要:

行情回顾

鸡蛋现货先扬后抑，整体小幅上涨，期价表现分化，近月多有下跌，远月先扬后抑，整体小幅收涨，带动基差近月走强，远月基差变动不大。

逻辑观点

从供需层面看，卓创资讯公布的在产蛋鸡存栏持续环比增加，考虑到老龄蛋鸡占比下降，意味着可淘老鸡数量受限，再加上春节后鸡蛋现货价格带动鸡苗价格和种蛋利用率回升，这些均表明行业供需仍有望趋于宽松。当然，节后现货的快速反弹，带来市场对鸡蛋供需预期的分歧，但这不排除更多源于库存的变动；

从原料成本角度看，考虑到鸡蛋养殖利润因行业供需处于往年同期低位，饲料成本因素对鸡蛋期现货影响或相对大于生猪，在这种情况下，需要特别留意饲料原料即豆粕和玉米上涨的持续性；

综上所述，行业供需宽松格局尚未改变，而饲料原料成本则可能带来支撑，鸡蛋期现货趋势尚不明朗，或陷入震荡区间调整态势，重点留意现货和利润对应养殖补栏和淘汰积极性的影响。

行情展望

维持中性观点。

操作建议

建议投资者观望为宜，可参与短线操作。

风险因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

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广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！

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