生猪摘要：

行情回顾：12月期间猪价总体表现为N型走势，期价月初先抑后扬，进入下半月后偏弱调整，远月表现相对强于近月，基差亦近强远弱表现分化。

逻辑观点：第一，从期价表现可以看出，市场对远月供需预期相对乐观，这主要源于近期产能去化加快，这可以从各家机构数据加以验证；第二，分合约来看，远月合约更多关注接下来的产能去化进度，需要特别留意产能去化不及预期的可能性；第三，对于近月合约而言，与去年同期相比，供需总体改善，但已经体现在生猪养殖亏损幅度同比上，而养殖成本下滑，使得猪价表现难言乐观；第四，接下来更多期待阶段性行情，即考虑到三季度以来生猪出栏同比大幅增加，供应压力在一定程度上得以释放，且生猪期价远期升水，节前抛售压力应该不大，而节前需求旺季之下，猪价或有机会反弹至养殖成本一线。

展望与建议：维持中性观点，更多侧重择机阶段性操作。

鸡蛋摘要：

行情回顾：112月期间鸡蛋现货在11月下半月持续反弹之后转为震荡下跌，直至下旬有小幅反弹。期价受现货带动整体下跌，近月相对弱于远月，但表现强于现货，带动基差整体走弱。

逻辑观点：第一，12月期间期现货表现符合我们之前报告预期，主要源于两个方面，其一是饲料原料成本的下滑，其二也是根本原因则在于供应端的增长；第二，在这种情况下，接下来中期需要留意养殖户补栏和淘汰积极性的变化，随着鸡蛋现货价格的下跌，蛋鸡养殖利润亦随之下滑，近期养殖户淘汰积极性有所抬头。短期则需要留意季节性因素，节前重点留意需求端的表现；第三，从大方向来看，我们维持谨慎看空观点，但春节前或存在短期季节性需求的支撑，期价或延续震荡调整态势。

展望与建议：维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜，在期价反弹后择机再行入场布局春节后空单。

风险因素：新冠疫情、宏观经济等。