行情回顾：
上周受穆迪下调中国展望事件冲击，引发外资抛售，大盘股A股指数多数下跌，大盘股承压。截至12月8日收盘，上证指数周度收跌2.05%；四期指中，IC、IM基差相比上周整体上行，IF、IH基差相比上周整体下行。IC、IH持仓额低于2022年初以来中位数，IF持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。 IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-4.30%、-0.69%、0.12%、-5.80% 
逻辑观点：
政治局会议定调及政策布局总体符合市场预期，但需看后续政策执行的验证。1. 积极财政强调“适度加力”，消费、投资和外贸需综合发力。2. 重视经济转型，重视科技创新。3. 新提“以进促稳、先立后破” ，改革转型要有进展，存量风险要继续化解。当前市场对中国经济的结构性问题有充分认知，财政有效发力是大概率，市场对刺激政策期待很高，但岁末年初将全部财政规划和盘托出是小概率，预计会为后续政策刺激留有空间，也即中央经济工作会议窗口关于政策端全面发酵的概率已不大
美国11月非农新增就业人数超预期，反映美国就业市场供需仍然偏紧，劳动参与率小幅回升，失业率超预期回落至3.7%的历史低位；而工作时间延长、薪资增速超预期上行，继续显示薪资通胀韧性较大。短期内，市场对于美联储加息预期或有所摆动，扰动市场风险偏好
行情展望：
临近重要会议，国内政策刺激预期交易空间有限，基本面维持弱复苏态势，加之美联储加息预期反复扰动，市场暂难出现趋势性大行情。技术面上，日线处于五浪调整级别，后三个交易日在抄底资金入场下弱势企稳，但上方抛压仍大，多次出现冲高回落现象。短期看，小盘相对大盘，成长相对价值持续占优，相对性价比不高，但新产业趋势不断出现是必然趋势，在基本面没有出现明显改善下，科技主题投资和小盘成长风格仍是潜在弹性更大的方向。在市场悲观情绪释放充分后，可先以中小盘成长为抓手做反弹
操作建议：观望，待企稳后逢低布局IM多单
风险提示：国内经济复苏不及预期、海外紧缩超预期