摘要：

现货方面：本周碳酸锂价格下跌，99.5%电池级碳酸锂均价下跌8000元/吨至130000元/吨，环比下跌5.8%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌9500元/吨至118500元/吨，环比下跌7.42%。本周氢氧化锂价格下跌。56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌8000元/吨至119500元/吨，环比下跌6.27%。56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌8000元/吨至111000元/吨，环比下跌6.72%。

供应方面：周内碳酸锂产量约8500吨，较修正后上周产量减少5.05%。锂盐价格持续下跌，锂盐厂面对高成本的压力出现减产和停产情况，其他多数以代加工为主，开工下滑，本周碳酸锂装置开工率下降至56.58%。青海地区因季节性因素造成的减产影响不大，产出未明显缩减。

需求方面：正极企业产能过剩，大部分企业仍不同程度上看空锂价，部分企业因原料成本倒挂而减停产。最新当周三元材料开工率小幅下降至49.7%，企业生产意愿偏弱，后市维持看空情绪。磷酸铁锂开工率下跌至51.22%，部分企业因利润倒挂、需求疲弱而降负减产，个别企业因难以接单而停产，企业生产积极性不高。

库存方面：据百川盈孚数据，本周碳酸锂工厂库存约31000吨，较上周修正后的库存数据周环比增加3.13%。下游采购积极性不高，询价意向消极，库存逐渐累积至偏高水平。

总结：周内期价连跌，01合约创得101500元/吨的上市以来新低，周跌18.86%。近期现货价格持续下行，部分企业因长期亏损，资金周转压力增大。近远月差暂转为“两头高中间低”的singular contango结构，当前远月合约价格或隐含了在可见未来部分产能破产出清、供需恢复到正常水平的预期。须留意当前01合约持仓仍有13.5万手，占总持仓比例约40%，此部分持仓后续一个月内仍将面临移仓换月压力，后市期价波动或加剧。留意10万元/吨附近整数关口支撑以及8万元/吨附近自有云母提锂成本支撑，期价震荡中枢或进一步下行，建议思路维持逢高空。