周度新推策略：

卖出郑棉 CF401P16800 看跌期权。1）政策调控的利空经过大半个月已逐步被市场消化接受，郑棉已有企稳迹象。2）工商业库存和纱线坯布库存皆减，下游消费或好于预期。3）金九银十旺季仍值得期待。4）后续关注焦点将再度转至新棉收购前的种植天气以及新棉的籽棉收购价。

现有策略跟踪：

多IC2312空IH2312套利策略，继续持有。1）短期A股市场压力主要来自汇率及政策效果预期两方压力，美国经济延续韧性，美联储保持加息威胁，美元和美债收益率反弹，外资流出对大盘股压制性相对较强。政策方面，随着地产相关刺激政策出台，市场冲高回落，交易政策利多出尽，且资金抄底选择港股，分流了A股的增量资金，了结获利盘后，回流不必要再选择地产股。后续还需观察地产销售改善情况，高频数据暂未显示地产“金九银十”明显改善，碧桂园2024年后偿债压力更大，风险仅是延后，地产或暂难形成趋势性行情，其博弈政策的最优抓手仍是房地产，但国内政策催化的行情仍偏向于短期脉冲。2）另一潜在的中期布局机会，则是涨价周期以及景气度可线性外推的新兴行业方向。8月经济金融数据整体超预期，经济基本面环比改善明显，部分行业已经转向被动去库或主动补库周期，制造业PMI连续回升，可能预示中下游需求好转，工业企业盈利预期改善，利好中证500等以工业、材料、新兴行业成分为主的中小盘指数。增量资金方面，险资新规进一步打开入市空间并引导险资加大对科技创新的支持力度，A股迎长期增量资金。综合来看，中证500/上证50已到近一年波动区间下沿，以工业、材料、科技新兴行业为主的中证500指数或阶段性强于以金融、消费为主的上证50指数。

多红枣CJ2401单边策略，继续持有。1）近些年红枣价格较为低迷，种植户长期亏损，调研中有遇到农户一年亏损数百万的情况。由于始终不盈利，农户砍树的情况也率有发生，或者是疏于照料。2017年开始，红枣种植面积逐年降低。2）据新疆调研初步结果显示，由于前期低温等种植天气不佳，2023/24年度新疆红枣产量预估可能减产在30%以上。3）受新季红枣减产预期影响，近期红枣现货价格持续上涨，月内涨幅已近2元/公斤之上。

多Si2311合约单边策略，继续持有。1）从供应端来看，主产区供应呈增加趋势，而西南后续增量空间有限。西南产区方面，当前四川供应扰动因素已解除，当地工厂恢复生产，西南开工整体已处于相对高位；北方产区方面，供应整体呈增加趋势，新疆中小硅厂部分复工开炉，以及宁夏、兰州存在大厂新增投产项目。整体来看，主产区供应呈增加趋势，其中西南地区开工处于高峰，预计丰水期后续增量空间有限。2）从需求端来看，逐渐步入传统旺季，需求有望迎来改善。 “金九银十”传统旺季，下游三大消费领域均有改善预期。3）从库存方面来看，现货库存流向期货库存，整体结构相对良好。现货库存维持向期货库存转移，使得现货流通量明显下降，其中工厂库存已处于相对低位。综合而言，当前工业硅市场整体呈供需双增格局，在国家陆续出台众多刺激房地产政策，有望增强市场信心，同时步入传统旺季，下游需求有望迎来改善，预计市场或将偏强运行。因此，我们建议投资者可以考虑择机入场做多Si2311合约。

广州期货-策略周报-新增卖出郑棉 CF401P16800 看跌期权策略-20230919