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广州期货-一周集萃-郑棉：资金践踏逃离，郑棉至暗时刻-20231020

浏览数：1466 发布时间：2023/10/23 16:07:54

摘要:
行情回顾
郑棉01合约失守1.7万关口后开始大幅下跌，单周暴跌超5%，即将试探1.6万元/吨关口
逻辑观点
第一，商品再度承压。IMF将2023年GDP增速下调至3%，远低于往年均值，对2024年的预期也不乐观，主要因各国经济状况尚未恢复疫情前，多国地缘政治冲突以及极端天气等。同时，各国经济数据显示高利率将持续甚至不排除年内还有一次加息可能。
第二，供应方面，工商业库存暂时仍处低位，但已有转折预期。因新棉即将上市，进口有增加预期，而抛储在持续。供应持续增加，预期转弱。不过，新棉的成本依然处于相对高位，不太可能紧随期货下跌。
第三，旺季订单持续不及预期，金九无望，银十也未见启动预期。加上棉纱社会库存传闻有130万吨以上，棉纱显著承压，价格持续走弱，亏损扩大下无力支撑高价原料。
第四，市场预期正从僵持向一致看空转变。
行情展望
基本面已然转向供强需弱，只是短期内跌幅过大，已宣泄大部分利空。
操作建议
空单止盈离场，暂且观望。
风险因素
宏观风险如国际金融市场因政策、国际暴乱等原因突然大幅回调（下行风险）

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