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广州期货-一周集萃-沪铝-铝市高产但低库存改善不及预期，价格仍有较强支撑-20231022

浏览数：1813 发布时间：2023/10/23 10:55:06

?行情回顾

截至10月20日收盘，沪铝主力2311合约收盘为19,060元/吨, 周环比上涨0.21%，长江有色 A00 铝锭现货价格19,060元/吨，周环比上涨0.21%，长江有色现货升水130元/吨。

?逻辑观点

宏观面：宏观主受海外宏观影响表现偏弱。中东热战冲突热化，美国通胀回升导致联储加息预期升温，美国政府债务赤字高企，市场避险情绪走增，国内宏观情绪有政策托底维持向好趋势。

基本面：高产量低库存，需求面表现强韧。电解铝运行产能开工稳定，产量依旧高产，上游有原料供应紧缺限制，伴随氧化铝及冶炼辅料价格走增，电解铝理论成本增加，铝价现货走弱，压缩冶炼端利润，但整体影响不大，铝锭库存小幅累增，绝对低库存现状无明显改善，下游铝棒、铝板带箔企业开工情况扰动，需求面有所修复表现偏强韧。

行情展望及投资建议

金九银十叠加国家利多政策面支撑刺激需求表现强韧，供应高产能开工但库存累积程度不及预期，绝对低库存情况仍未改善，铝价仍有较强支撑。

风险提示：

海外经济风险；国内产能扰动；需求超预期表现；

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