研究中心-广州期货股份有限公司-官网

研究中心Research Center

策略报告当前位置：首页研究中心策略报告

广州期货-策略报告-股指期货-低多IH2306-20230323

浏览数：5436 发布时间：2023/3/23 14:21:04

摘要：
低多IH2306。短期看，市场风险因素仍存扰动，但积极因素积聚，市场企稳可期。中期来看，中国经济复苏是较为确定的方向，叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金，A股份具备攀升向上的支撑。从风格看，A股剩余流动性或逐渐于Q1见顶，中期大盘占优。若“国内弱复苏+海外渐衰退（弱美元）”组合成立，顺周期成长或更优、地产链价值风格仍有空间，短期震荡或渐入布局良机。
逻辑一：2月金融数据显示，总量及企业中长期贷款拐点确认，居民中长贷拐点初现（主因低基数及地产销售复苏，但弹性、持续性有待观察）； M1-M2同比剪刀差收敛，资金活化程度改善等皆为企业盈利改善的前瞻性指标，确认A股逐渐进入盈利上行周期，预计Q1盈利底大概率确认。
逻辑二：目前，市场在经济复苏方向上没分歧，但在时间节奏有分歧，3月超预期提前降准信号大于实际意义，突出稳增长、扩内需、防风险的导向，或有利于后续复苏预期发酵。
逻辑三：外围不确定性下降，银行风险暂时可控，短期风险偏好修复，中长期金融风险及衰退压力或制约联储货币政策紧缩空间。尽管美联储加息周期没有确认结束，但可能已经临近尾段。考虑到当前美国核心通胀仍有压力，不排除5月继续加息25BP的可能，且年内降息概率不大，但去年以来大幅加息所积累的风险或尚未完全暴露，美国银行业流动性危机能否避免转向信用危机仍然需要持续关注。而从另一个角度而言，欧美央行在遏制通胀的使命与防范金融危机风险二者权衡焦灼，国内资产一定程度上能发挥“避风港”作用。
风险因素：疫情形势发展超预期；美联储加息的不确定性增强；国内政策调整超预期；中美关系超预期恶化等

文章链接：广州期货-策略报告-股指期货-低多IH2306-20230323

（免责声明：上述观点均来自于研究员对公开信息整理后的判断，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证观点不会发生任何变更。我们已力求观点内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。上述信息和观点并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！)
投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号