生猪摘要：

行情回顾：生猪期现货均表现为先扬后抑，整体均有所上涨，但节奏略有不同。

逻辑观点：第一，目前期价反映的供需预期是，春节前供需最为紧张，明年供需趋于改善，由于能繁母猪6月出现环比回升，滞后10个月计算，明年4月之后生猪出栏量才会出现回升，在此之前春节前由于下游需求旺季，春节后需求会季节性下滑；第二，短期则需要重点留意现货价格波动的节奏，即供需阶段性变动，从我们最近调研了解到的情况是，市场普遍预计9月和10月相对弱势， 11月-春节前有望出现全年高点，考虑到8月下半月以来生猪现货价格持续上涨，短期关注能否突破7月高点；第三，中期需要关注价格拐点出现的时间，与节奏也密切相关，这需要重点留意二次育肥、养殖户出栏节奏、需求变动及其潜在的进口增量四个方面。

展望与建议：中短期维持看多，前期多单可以考虑持有，短线多单则需要留意现货与基差走势。

风险因素：新冠疫情、宏观经济等。

鸡蛋摘要：

行情回顾：8月期间鸡蛋现货价格先抑后扬，整体有较大幅度上涨，期价节奏相似，但除近月合约外整体表现显著弱于现货，其中1月合约甚至有较大幅度下跌。

逻辑观点：第一，基差强势反映市场对后期现货表现的悲观预期，或主要源于以下两个方面，其一供应端在产蛋鸡存栏恢复，其二需求弱势，其三是现货价格上涨在市场看来更多源于蔬菜价格的带动；第二，动物蛋白供应格局和鸡蛋现货价格表现更类似于2019年，前者体现在8月现货价格再创6月来新高，后者体现在饲料工业协会公布的月度饲料产量上；第三，从6月以来的期现货和基差表现可以看出，今年市场预期极度悲观，考虑到这一预期在7月和8月合约上均只有进入交割月才得以证伪，后期更多期待市场预期的改变，这需要供需改善带动现货价格表现强势，接下来重要的现货价位有二，其一是年内已知的出现在4月底的高点，其二是2019年高点。

展望与建议：维持中性，后期等待现货价格表现改变市场悲观预期。

风险因素：新冠疫情、宏观经济等。

广州期货-月度博览-畜禽养殖-需求带动期现货走强20220829