行情回顾：

截至8月26日，金属硅参考价20750元/吨，周环比下降770元/吨（-3.6%），月环比上涨2891元/吨（+16.2%）。

2022年8月，金属硅市场价格整体呈“先涨后跌”。本月中上旬受新疆疫情、四川限电升级影响，较多生产企业面临减产、停炉局面，供应实质性减少，价格大幅反弹；下旬因下游需求仍旧偏弱，成交逐渐减少，硅价回调。

逻辑观点：

逻辑一：两大供应干扰因素正向好发展，停产产能将逐步恢复生产。新疆疫情持续向好，新增感染人数不断减少，本周已经有20台冶炼炉恢复生产，近期有望继续推进复工复产。近期四川最高气温有明显的下降，且多地伴随下雨，预计短期有望逐步恢复电力供应，供应也将逐步恢复。

逻辑二：下游需求无实质性改善，缺乏进一步推动硅价的动能。目前看，杰克逊霍尔会议上鲍威尔的鹰派发言，加息75个基点的概率比较高，预示着后续全球流动性将持续收紧，以及国内7月经济数据较为利空。受当下宏观大环境影响，有机硅以及铝合金行业下游需求乏力，以刚需采购库存为主，预计对金属硅需求较为平稳。受四川限电影响，当地多晶硅企业也面临停产，对金属硅需求有所减少。

逻辑三：供应减少背景下库存仍旧高位，对硅价上涨存在压制作用。当前行业库存仍旧高位，较去年同期增加6.09万吨（+55.52%），较新疆疫情、四川限电升级前减少0.24万吨（-1.39%），由于下游需求不足以及云南高开工率导致去库不明显。

行情展望：

综合来看，新疆、四川供应有望逐步恢复，但下游需求仍旧较弱以及高库存背景下，难以支撑硅价高位运行，预计短期市场将偏弱运行。但从中长期来看，随着多晶硅新增产能陆续释放，届时多晶硅对金属硅需求将有较大的提升，对金属硅价格有较大支撑。

广州期货-月度博览-工业硅-供应逐步恢复，市场或将偏弱运行-202209