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广州期货-月度博览-生猪-供强需弱逻辑不改，压制猪价上行空间-202201

浏览数：2628 发布时间：2022/1/30 12:40:16

摘要：

      行情回顾：截至1月28日收盘，LH2203合约收盘价13425元/吨，较上月结算价跌1035元/吨，跌幅7.16%。整体走势以小幅波动偏空为主，总体价格波动区间弱于上个月
      逻辑观点：当前猪企仍在集中出栏，供应压力不减。12月以来，市场进入传统出栏旺季，供应宽裕，向下拖动猪价。需求偏弱，节前消费逊于往年。据农业农村部数据，2021年11月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2649万头，环比降幅12.4%。1月下旬，受节前备货效应影响，生猪屠宰量一度出现回暖，但持续时间较短。总体而言，本年生猪需求旺季不旺。产能偏宽裕，存栏拐点或延后。据农业农村部数据，截至2021年12月，能繁母猪存栏4329万头，环比降幅2.9%，同比增幅4%。能繁母猪连续六个月环比下降。但受母猪存栏结构优化，生产效率提升等因素影响，生猪产能恢复速度超过业内预期，存栏拐点或延后出现。
      行情展望：临近春节，本应是猪肉传统消费旺季，今年生猪旺季不旺。1月份现货猪价总体以下行为主，虽月末略有回暖，但需求总体表现偏弱，预计难以支撑猪价上行。供应端压力犹存，存栏拐点或在二季度后才会出现。
中长期市场维持下行逻辑，预计盘面震荡偏空为主。
      操作建议：供强需弱，市场无强势利好消息提振，预计生猪仍以偏弱运行为主，等待逢高试空机会
      操作风险：非洲猪瘟疫情复发、饲料成本急速上涨

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