广州期货-期市博览-股指-疫情扰动或有限,跨年行情仍可期-20211130
摘要:
上月观点:IC中长期来看拥有较强的产业逻辑及成长属性。同时部分低估低配的大盘蓝筹将存在估值修复,在行业轮动较快的市场下,行业分布更为均衡的IF相较于行业集中度较高的IH来说,风险更小。因此,建议逢低单边做多IF、IC,及时止盈。
目前来看,利多因素:1.12月各项会议召开,宽松预期持续升温。2.年末预期反转行业或助力大盘走出震荡行情。3. 疫情扰动下,人民币有望持续走强,或吸引更多外资流入A股。
利空因素:1. 基数效应及经济下行压力凸显,上市公司盈利预期弱化,分子端承压。2. 受疫情扰动,海外市场波动剧烈,短期压制A股风险偏好。
因此,本月观点: Q3季报过后,市场进入业绩真空期,由于基数效应及经济下行压力凸显,上市公司盈利预期弱化,但市场对于分子端弱势表现或有充分预期。后续行情关注分母端演绎:一方面,Omicron变异毒株短期或压制风险偏好,但整体影响有限;另一方面,经济下行,需求放缓,中小企业面临生存压力背景下,政策定调较为积极,或为跨年行情驱动因素。
1)经济下行+政策提振背景下,市场风格暂偏向成长。上游成本端回落,中游制造业或迎来PPI-CPI剪刀差修复机会;同时政策红利下,硬科技相关行业持续受益,IC近期仍有望走强。
2)随着12月各项会议召开,经济政策定调有望推动金融行情启动;步入年末,消费存预期改善并仍有涨价空间。年初至今,IF、IH几度下挫,估值趋于合理,此外12月将迎来指数成分调整,IF结构更为均衡,横盘震荡数月情况下,可低位布局。
综上,短期变异毒株或压制市场风险偏好,但整体影响有限,跨年行情可期,建议低位布局IF、IC多单。
风险因素:宽松预期证伪,疫情演变超预期
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