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上期所期权合约做市商的权利与义务

浏览数：3304 发布时间：2020/2/14 9:13:52

一、期权市场中，为什么要实施做市商制度？

答：期权价格取决于多种因素，包含标的价格、波动率、到期时间、利率和执行价格，造成众多投资者对价格判断的严重不一，较难达成交易。期权做市商制度在境内外均是一种成熟的机制，他们能够不断给市场提供合理的买卖价格，满足投资者交易、保值需求。

二、做市商是什么样的机构？

答：做市商是专业能力强、风险承受度高、资金实力较强的群体，和交易所达成协议，通过向市场进行双边报价提供流动性，其主要利润模式是通过赚取买卖价差，并根据做市义务完成情况，获取一定手续费返还。从某种程度上说，做市商是一种定价服务机构。

三、做市商就是投资者的对手方吗？

答：不是。第一，做市商仅是期权市场中的一类参与者，其订单和投资者的订单进行集中竞价撮合，投资者的交易对手方不一定是做市商；第二，做市商根据义务要求进行双边报价，投资者可以根据其报价决定自身交易行为，做市商往往都是被动成交，并不存在投资者被迫交易的现象。因此，做市商是市场流动性提供的重要群体。

四、做市商的委托订单是否会特殊处理？

答：不会。上期所的期权市场中，做市商的委托订单和投资者一模一样，并未区别对待，交易撮合逻辑依旧是“价格优先、时间优先”。

五、每个期权品种的做市商数量是否一样？

答：目前上期所共铜、天胶和黄金三个期权品种，分别有18家、6家和14家做市商。交易所根据不同品种的特性，结合市场实际需求，在上市后设定做市商的数量。随着市场不断发展变化，交易所可能调整每个品种的做市商数量。

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